ファンドの基本- 会社型ファンドとその関係者

前回の宣言通り、今回からファンドの形態やその関係者、その結果としてのガバナンスについて、と、少し意欲的という、まぁ欲張った方針で書いてみようと思います。

そのおかげで毎週月曜にアップ予定でしたがペースが遅くなりました。ごめんなさい。
なにせ、貼付けられる絵を書くのが苦手でして（汗）というか、このところ仕事の休暇中のはずなのに妙に忙しくて。。。

さて。最初は、日本人に親しみのあるユニットトラスト、ではなく、会社型ファンドから始めようと思います。と、言いますのも、この読者ならば株式会社に務めたことのある人が殆どの筈ですから、ファンドの機能やガバナンスと言う点での会社との対比、ということで、進めるほうが判りやすいと思ったからです。きっと誰もこの観点で語った人も居ないだろうし（笑）

会社とは

さて。会社型ファンドの前に会社とは、ですね。
発起人が

• ある目的（事業）を行う為に
• 投資家から投資を募って
• 事業を行う

主体が、株式会社ですよね。

で、これをちょっと細かく書いてみると

• 会社の目的とか取締役や監査人の数、事業年度や株主総会の開催ルールなどなどを定款に決め、
• その定款に従って事業を行う為の取締役を決め、株主総会で承認を受けて、
• 取締役の指示に従って事業を行う為の専門性のある従業員を雇うことで事業を行い、収益を上げ、
• 年度が終わって監査人が監査の上、株主総会で年度での事業を報告し、承認を受けて、
• 収益を分配する、
• 事業が上手く行かなければ従業員を変え、もしくは取締役を変える

などして、事業を達成しようとする、という感じ、ですよね。

で、事業を運営するために、資本金を管理し、必要に応じて支払いや売上を受領する為の銀行口座も開設して資金管理をし、必要に応じて証券口座も開設して運営することもありますよね。

更には、事業活動を記録する、という意味で日々経理処理が発生し、それを最終的な年次の財務諸表の形にし（監査人や、もし上場企業なら外部の監査法人が適切に事業を運営されたか、という監査を経て）株主（や、債権者など）に開示する、ということもしますよね。

そして、誰がどれだけ株式を保有している（言い換えれば、出資した）か、適切に管理する必要もありますよね。上場企業なら株主名簿管理人として信託銀行のどこかが任命されたりしますね。

会社を最低限で作ると

多分、上記がどんな事業を運営する会社であっても最低限、必要となるもの、のはずです。これを図にするとよくあるこんな感じ。

当然、私の作ってきた会社のような非上場の零細企業、いわゆるMBAを取ったタイプの人間（ベーっだ！）が「papa’s and mama’s」と蔑むあれ、あたりでは、金も人もないので

• 株主名簿管理人なんて居ないし（株主がひとりですが何か？）
• 外部の監査なんてないし（一人株主、債権者もほぼなしですが？）
• 取締役自ら仕組みを日々試行錯誤しながら、構築し、変更し、を繰り返して従業員と変わらず（いや、それ以上に）働く（低予算で最大の収益を上げてますが、any question?）

と、絵に描いてみたらこんな感じの

会社のステークホルダー（この場合、利害関係者）が限定少数ならばこそ、ガバナンスがどうの、と、問うことも多くは無い訳ですが、取引が広がって、また、借金して債権者が増え、上場はせずとも株主が増え、日本なら最優先される債権者こと従業員も増えれば、どうしたって会社が適切に運営されて、適切に経理処理されていることがステークホルダーに共通の利益になる（というか、適切にされていないとステークホルダーの誰かしらの不利益になる）ということで、コーポレート・ガバナンス、社内統制というのが大事ですよ、なんて話がこの10年近く叫ばれてきた訳です。（知ってますよね？やってますよね？）

ファンドでは？

で、ファンドに目を向けてみましょう。
ファンドを簡単に立ち上げよう、なんて考えると、最低限ってなにかといえば

運用者が

• ある投資目的を行う為に
• 投資家から投資資本を募って
• 投資運用を行う

主体が、ファンドですよね。

ならば、

• ファンドの目的とか取締役や監査人の数、事業年度や株主総会の開催ルールなどなどを定款に決め、
• その定款に従って事業を行う為の取締役を決め、株主総会で承認を受けて、
• 取締役の指示に従って事業を行う為の専門性のある運用会社を雇うことで投資事業を行い、収益を上げ、
• 年度が終わって監査人が監査の上、株主総会で年度での事業を報告し、承認を受けて、
• 収益を分配する

とすればいいわけで、そのために